美国核心通胀降温 增加了美联储降息的理由

澳门新葡亰app在线下载 ,美联储的一项调查显示,美国消费者通胀预期在上个月下滑至两年来的最低水平。根据周一公布的调研回覆中值数据,美国家庭预计未来3年通胀率2.6%。在3%附近稳定数月之后,消费者通胀预期今年一直在放缓。美联储官员正在密切关注这些信号,因为在当前经济扩张的大部分时间里,通胀一直低于2%的目标,并且他们认为美国人的通胀预期是物价实际上涨速度的主要决定因素。这可能会在美联储6月18至19日的会议上引发主席杰罗姆·鲍威尔和他的同事们辩论今年是否有必要降息。他们亲睐的价格压力指标
—— 核心PCE通胀 ——
今年也放缓,从12月份的2%降至4月份的1.6%。持续的低通胀正在阻止美联储加息,这也引发了人们对于下一次经济衰退期间降息空间的担忧。6月4日,鲍威尔在芝加哥的一个研究会议上告诉经济学家听众,即使在强劲经济中也持续存在的通胀不足,有可能激发难以遏制的通胀预期下行,美联储官员「必须
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美国国债殖利率曲线陡化表明,虽然货币政策决策人士暗示还没准备好采取行动,但债券交易员们已经得出结论,认为降息的理由只会有增无减。在周三,期货价格一度显示美联储在2019年会降息超过70个基点,导致殖利率曲线一个关键部分的陡峭程度达到至少11月份以来最高。在历史上,押注殖利率曲线陡化一直都是政策宽松周期中备受青睐的交易策略,在美国制造业和就业市场显现出走软迹象,而贸易战又可能使疲软加剧的背景下,曲线陡化策略正在卷土重来。再加上通胀低迷,都给了投资者预测美联储自2008年以来首次降息的理由。交易员们并没有等待官员们来认同他们的看法。5年和30年期美国国债的殖利率差达到了2017年以来最大,2年和10年期国债殖利率差也在大幅走阔。10年期国债殖利率目前约为2.13%,年初时在2.7%左右。在投资者押注年底前利率下调的同时,以下是他们关注的主题:通货膨胀温和「通货膨胀持续令人失望,」Vanguard
Group高级基金经理Gemma
Wright-Casparius周二在纽约举行的彭博投资峰会上表示。「10年期殖利率大约2%令人叹为观止,」她说。「但它确实表明了市场的前瞻性,也表明市场根据通胀低于美联储目标的预期,以及贸易不确定性导致全球经济更严重放缓的风险,开始体现一系列降息的可能性。」美联储青睐的价格压力指标在4月份同比上升1.5%,远低于2%的目标。通胀挂钩国债所显示的通胀前景表明,交易员认为未来30年的消费者价格年成长率低于2%。Wright-Casparius和太平洋投资管理公司的Marc
Seidner都表示,在美联储最终转向宽松政策之前,殖利率曲线陡化的趋势将持续下去。成长担忧甚至在关税产生影响之前,美国制造业已经在冷却,一个衡量5月份私营部门就业人数的指标降到2010年以来的最低水平。的确,一项服务业指标上个月超过预期。一段被视为经济衰退信号的殖利率曲线继续保持倒挂状态:10年期国债的殖利率比3个月期国债低大约22个基点,倒挂程度接近2007年以来最大。「毫无疑问成长在放缓,」Bleakley
Financial Group的首席投资官Peter
Boockvar表示。「债券市场和数据都说明了这一点。」高盛集团的股票Jan
Hatzius周三在一份报告中表示,私人部门就业疲弱表明周五的非农就业数据有弱于预期的可能性。他写道,虽然降息不是高盛的基本预期,但风险已经上升,他将在非农就业数据后重新评估。保险对于许多美联储观察家而言,另一个触发因素是,川普威胁要在6月10日对所有进口墨西哥产品加征5%关税、除非墨西哥阻止非法移民进入美国,这导致他们预测美联储将会降息,作为防止贸易战所带来经济成长逆风的预防手段。白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗在接受CNN采访时表示,墨西哥官员仍然有时间避免关税生效。受此影响,殖利率曲线陡化走势有所消退。本周早些时候,研究公司Evercore
ISI表示,其基本预期是,在贸易沖突背景下,美联储将「从9月份开始不情愿地降息三次,启动一个迷你宽松周期」。「我们认为,只要美联储没有突然发现它已经落后于曲线,那么就会以每次25个基点的幅度行动,而不会是50基点或更大,以避免发出警报信号,」Evercore的Krishna
Guha和Ernie Tedeschi周一在一份报告中写道。关注“新海外”
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美国一个备受关注的通胀指标5月份不及预期,因二手车价格下跌。在贸易局势紧张、全球成长放缓的背景下,这提高了美联储降息的理由。美国劳工部周三发布的数据显示,不含能源和食品的核心消费者价格指数同比上涨2%,涨幅低于预期;连续四个月环比上涨0.1%,也低于预期。总体CPI同比上涨1.8%,低于预期。通货膨胀低于预期,加上之前的迹象显示美国经济成长放缓,只会加强投资者对美联储今年降息的预期。国内外疲软的经济扩张势头,让美联储压力愈加沈重,而且还有川普总统对中国商品的关税。汽油价格下跌抑制了总体通胀。能源价格环比下跌0.6%,同比下跌0.5%,该类别的所有主要成分均同比下跌。在两个月大跌之后,服装价格持平。与此同时,美联储青睐的另一个通胀指标显示出坚挺的迹象。4月份,核心PCE通胀今年首次走强,但仍低于美联储2%的目标。它往往略低于劳工部的CPI。接受彭博调查的经济学家预测核心CPI环比上涨0.2%、同比上涨2.1%;预计总体CPI环比上涨0.1%、同比上涨1.9%。关注“新海外”
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