澳门新葡亰app在线下载相关存款、保单成长降温 人民币资产转向 股债基金夯

一边是多金的寿险业,一边又有全球债券牛市的助攻,中国台湾省一举成爲今年全球主要经济体中成长最快的ETF市场。机构法人投资被动的指数型基金(ETFs)已是全球风潮,据彭博汇总的数据,台湾今年以来基金规模已成长67%,增速是排名第二的英国约两倍。其中由寿险业大量配置的台币计价债券ETF,目前已达约277亿美元(约当8,630亿元台币),较去年底成长了127%,是整体ETF成长的最大推手。台湾寿险业保费每年持续增加,而ETF相比传统的共同基金费率低、流动性好,且保险业投资台币计价债券ETF可以不计入国外投资上限,因而自2017年第一档追踪国外债券的ETF上市以来深受青睐。考虑到有利市场成长的因素将持续存在,业者及分析师并不看淡市场后续发展。台湾投信投顾公会理事长张锡说,「(爆炸性的成长趋势)下半年还会持续,我们原本以为会停一下,没想到来自保险的需求一直都在。」他进一步指出,今年以来债市表现良好,10年期美国公债殖利率一度跌破2%,为投资人创造了资本利得,也鼓励了保险业继续配置债券ETF。债券ETF的主挂牌交易所–台湾柜买中心的最新数据显示,目前还有24档指数审查通过、等待挂牌发行的债券ETF,以每档平均基金规模约3亿美元来看,这意味着今年底前还有约72亿美元的潜在成长量能,将有机会促使整体债券ETF突破1兆元台币大关。彭博行业研究认爲台湾低利率环境将让寿险对债券ETF的需求不减;此外,台湾保险业将接轨实施的IFRS
17也会让寿险更多配置存续期较长的资产,而这类资产通常来自海外,也是债券ETF追踪的主要标的。–亚太区保险业分析师林俊杰台湾投信投顾公会的数据显示,台湾ETF的资产规模目前已相当于传统共同基金的约50%,而在去年初仅有约18%。从全球的趋势来看,债券ETF的发展也日益快速。贝莱德在报告中指出,全球的债券ETF规模在6月已达1兆美元大关,并预测未来5年这个市场的规模将增加一倍至2兆美元。关注“新海外”
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外媒近日报导「台湾寿险大买美公司债,一旦台币升值,可能迫使业者退出市场」,金管会保险局今日再次发声明稿表示,寿险业投资美债比重不大,不致于影响美国联准会货币政策。

今年来人民币存款持续减少,去年快速成长的人民币保单也明显降温,资金有明显转向人民币计价股债基金的趋势,根据统计,国内资产管理业者发行的陆股相关ETF与基金的投资热度,今年不减反增,且整体共同基金规模与档数都来到历史新高水位。

保险局统计,截至2019年3月底止,寿险业资金为24兆7,668亿新台币,国外投资金额16兆9,483亿新台币,其中投资美国债券金额5兆5,313亿元,约1,784亿美元,另外,银行业投资美国债券金额4,957亿元,约160亿美元。

据央行统计,国内人民币存款余额2018年以来趋于减少,去年12月时跌破人民币3,000亿元大关后,今年逐月仍显现微幅减少,主要是因为人民币优惠存款利率持续调降,吸引力大不如前,加上今年以来中美贸易战议题持续干扰市场,银行业者坦言,人民币存款的吸引力大不如前。

保险局表示,2018年底美国债券市场规模42兆8,955亿美元,如果将台湾保险业投资美国债券1,784亿美元和银行业的160亿美元全算进去,比率仅约0.45%,投资比重不大,应不致影响美国联准会的货币政策。

不过,观察人民币存款余额减少,许多是转进报酬率更高的人民币商品,并非直接换回新台币。目前投资市场的人民币计价商品多样化,投资报酬率也比定存高,例如海外人民币债券、ETF、人民币计价基金。

投资外币资产部分,寿险公司会进行汇率的避险,避险比率约70至80%,且近期销售的外币保单新契约主要以美元为主,保险局认为,配置于美元资产尚无币别错配疑虑。保险局指出,寿险公司为长期资产负债管理,投资资产以长期固定收益商品为主,美债巿场规模胃纳大,商品种类多,债券年期长,因此为寿险公司长期资产配置重要的市场,不致因短期汇率波动而改变长期资产负债配置。

另外,一些过去寿险保单的人民币部位也在到期后纷纷转进转进人民币海外债券,以及投信业者募集的人民币计价基金。

另外,2018年度寿险业保费收入3兆5,116亿元,保险给付1兆8,757亿元,2017年度寿险业保费收入3兆4,202亿元,保险给付1兆6,552亿元,保险业每年总保费收入大于保险给付支出,尚无流动性风险疑虑。

人民币资产移转反映在理财商品上可明显看出趋势,如去年热卖的人民币投资型保单在今年元月业绩就大幅衰退四成,寿险业者表示,在去年高基期,以及人民币汇率走低下,保单销售确实明显降温。

保险局强调,依《保险法》规定,保险业投资债券ETF,加计证券化商品及其他经主管机关核准的有价证券不得超过资金10%,经查2019年3月底寿险业资金投资台币计价债券ETF金额5,610亿元,约178亿美元,占寿险业资金比重2.24%。目前金管会已综合考量债券ETF市场发展及保险业资金投资风险,研议相关控管措施,如限制债券ETF集中度等措施。

但反观国内人民币计价的基金规模,可见其热度未减。根据统计,从2016年开始国内投信业者积极扩充人民币级别的基金产品线,至今年4月底为止,整体人民币计价基金的规模较两年前成长156%,档数也快速增加,总计有433档,均同步创下了历史新高水准。

投信业者分析,尽管人民币成为此波贸易战下的受害者,但台湾投资人对于去化手中人民币存款的投资需求仍高,因此转向投资商品的趋势可能还是会延续下去,希望透过人民币计价基金的投资,一来藉此获得较高的配息收益,二来暂时避开汇率贬值风险,也可能在资本市场上赚取收益。

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