澳门新葡亰正规吗瑞达期货宏观周报

由于消费和出口情况强于初值,美国经济一季度增速下修幅度小于预期,这表明,在美国总统唐纳德·川普升级对华贸易战之前,经济成长态势相对稳固。美国商务部周四公布的数据显示,一季度经通胀调整后的国内生产总值(GDP)折合年率成长3.1%,初值为成长3.2%,分析师此前预期会修正为成长3%。消费支出从成长1.2%上修至成长1.3%,优于成长1.2%的预期,不过仍为一年来最低增速。美债殖利率曲线出现部分倒挂,彰显了一些投资者对经济正在失去动力的担忧,该数据可能会缓解这种担忧,并可能有助于开始为竞选连任造势的川普。与此同时,最近出炉的数据显示本季度前景黯淡,加之关税沖突加剧,为有望在7月成为有史以来纪录最长的经济成长期蒙上阴影。扣除促进了GDP成长的贸易和库存部分,国内采购商的最终销售成长1.5%,为2015年以来最低增速,但高于成长1.4%的初值。经济学家常以这项指标衡量潜在需求状况。由此来看,一季度经济成长力道可能比整体数字显示的要弱。另外,从报告中关于这段期间的企业盈利状况来看,美国企业面临贸易战带来的逆风,共和党减税的效果可能正在减弱。公司税前利润环比下降2.8%,为2015年以来最大降幅,同比成长3.1%,为2017年以来最低增速。此外,通胀数据比初值更为温和,可能支持联储会降息。扣除食品和能源的个人消费支出价格指数成长1%,为三年来最低增速,初值为成长1.3%。联储会的目标是更广泛的PCE价格指数按年成长2%。关注“新海外”
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美国。

美国一个关键的消费者价格指标7月份意外加速,各成分普遍上涨,在联储会讨论是否进一步降息之际显示通胀可能正在走强。根据劳工部周二发布的一份报告,不包括食品和能源的核心消费者价格指数环比上涨0.3%,同比上涨2.2%。这两个涨幅都超过了经济学家的预期中值;更广泛CPI环比上涨0.3%,同比上涨1.8%。由于就业和消费支出保持稳固,通胀加快可能会让不愿继续降息的决策者理由更加充分。全球经济放缓正在拖累经济前景,投资者预计联储会还将继续降息。决策者一直很难将通胀提升至2%的目标水平。联储会青睐的通知指标是商务部的PCE通胀率,该指标往往略低于劳工部的CPI。川普总统在他对联储会的攻击中多次提到低通胀,呼吁联储会进一步降息。7月份核心CPI同比上涨2.2%,不仅高于6月份的2.1%,也是1月份以来最快同比涨幅。虽然联储会明面上针对包括所有项目在内的总体通胀,但决策者希望通过核心指标更好地了解潜在趋势,因为食品和能源价格往往波动较大。关注“新海外”
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5月31日,美联储发布了最新的经济状况褐皮书报告。报告称,在4月初至5月末期间,大多数地区经济以“适度至温和”的速度扩张,但并未表现出突然的迟滞通胀迹象,价格压力较前一份报告没有太大变化。波士顿和芝加哥出现经济增长在一定程度放缓的迹象,而纽约联储则表示本地区经济活动停止增长。很多地区消费者支出疲软,在非汽车零售行业变化不大或没有变化,但一些地区的汽车销售则从去年的纪录新高下滑,旅游业活动持续维持和整体经济持平的速度。多数地区称,在制造业和大多数非金融服务行业,经济活动出现温和增长。劳动力市场持续收紧,大多数地区指出,大量工种和地区都出现就业空缺。

    1、数据公布。

    (1)经济核算。

    美国一季度实际GDP
年化季环比修正值1.2%,创2016年一季度来新低;预期0.9%,初值0.7%。

   
点评:受益于建筑支出和公司研发支出增长,商业投资比预期表现得更好。尽管修正值要好于预期,但美国一季度GDP
仍相对疲弱,为2016年一季度以来最差,这使美国接下来几个季度的GDP表现蒙上阴影。经济学家们预测,随着就业水平增长和薪水上涨,美国二季度消费有望增长强劲,美国二季度的GDP
增长将会反弹。

    (2)就业。

    美国5月ADP
就业人数变动25.3万,远超预期18万。美国5月27日当周首次申请失业救济人数24.8万,预期23.8万,前值由23.4万修正为23.5万。

   
美国5月非农就业人口变动13.8万,至少是去年10月以来次低水平,远不及预期的18.2万;

   
美国5月失业率进一步降低至4.3%,至少为2001年来最低水平,预期为4.4%,前值为4.4%。

   
点评:就业增长有点令人失望,但足以显示就业市场仍持续紧张。这并不能改变经济的总体状况,即经济增长超过历史趋势,美联储6月加息的概率仍然很大。

    (3)领先指标。

    美国5月芝加哥PMI 59.4(MNI
更正:非55.2),创2014年11月份以来新高,预期57,前值58.3。

    美国5月ISM 制造业指数54.9,预期54.7,前值54.8。

    美国5月ISM
制造业物价支付指数60.5,创2016年11月份以来新低,预期67,前值68.5;5月ISM
制造业新订单指数59.5,前值57.5;5月ISM 制造业就业指数53.5,前值52。

    点评:领先指标显示,美国5月制造业继续扩张。

    (4)制造业。

   
美国4月耐用品订单环比初值-0.7%,预期-1.5%,前值由0.9%修正为2.3%;美国4月扣除运输类耐用品订单环比初值-0.4%,预期0.4%,前值由0.0%修正为0.8%;美国4月
扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值0.0%,预期0.5%,前值0.5%。

   
点评:虽然美国4月耐用品订单降幅小于预期,但核心资本耐用品订单(即扣除飞机的非国防资本耐用品订单)意外零增长,且出货量下滑,表明制造业活动正在降温,并可能进一步削弱二季度经济增速大幅反弹的预期。

    (5)房地产。

   
美国3月S&P/CS20座大城市房价指数同比5.89%,创2014年7月来最大升幅;预期5.61%,前值5.85%;美国3月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比0.87%,预期0.9%,前值由0.69%修正为0.71%。

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