殖利率倒挂经济衰退预警? 美联储前主席叶伦持不同看法

澳门新葡亰app在线下载,3月底当时美国10年期公债殖利率已经低于3个月期国库券殖利率,公债殖利率曲线出现了近12年来的首次倒挂。就过去经验看,这是美国经济即将陷入衰退的讯号。当时建议,台湾省股市有美国公债相关ETF,或许是在殖利率下行的过程中,可以考虑的避险部位。几个月过去了,美国公债成为市场最热门的交易商品之一,因为价格攀高,美国公债殖利率创下了历史新低水准;而景气衰退的讯号则是再增加一条,那就是10年期公债殖利率在上周盘中低于2年期公债殖利率。其实前述提到的2组殖利率利差都有一定的预测性,但金融界一般会采用10年期与3个月期的国库券作为判断标准。留意联准会应对措施”
data-reactid=”30″>留意联准会应对措施纽约州联邦银行曾对此做出说明:他们认为实证上,不同组别利差最终都会导向同一方向,并没有出现不同组别的利差,会得出不同结果的情况出现。而2年期公债殖利率确实也常被作为观察指标,但10年期与3个月期的国库券殖利率利差,最能做为景气是否衰退的领先指标。在他们的官方网站上,也会根据这组利差来推算美国经济在未来1年陷入衰退的机率。最新公布数据是7月底的利差为–0.08%,根据这个数据计算美国经济未来1年陷入衰退的机率为31.48%。而目前的利差已进一步扩大,也就是美国经济在未来1年陷入衰退的机率将会进一步上升。按照过去的经验,如果有超过30%衰退机率的话,那么美国经济到时候就一定要陷入衰退了,例如在1990年、2000年与2006年都是如此,没有一次例外。据此推估的话,美国经济正式陷入衰退的时间点,应该会落在明年的下半年。如果联准会接下来没有通过
快速降息,甚至是新一轮的量化宽松来扭转倒挂的殖利率曲线,那么长短天期利差持续缩小,甚至转负,将会影响金融体系的信用扩张,并反应在实体经济上,投资人应对联准会接下来的应对措施多加留意。关注“新海外”
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美国股市14日因2年期美国公债殖利率升至10年期美国公债殖利率之上,形成殖利率曲线倒挂,引起市场对经济可能陷入衰退的疑虑。不过前美国美联储主席叶伦(Janet
Yellen)却有不同看法,认为这未必是美国经济衰退的讯号。10年期美债殖利率减2年期殖利率利差创下2007年来首次出现倒挂之纪录,显示债券市场的避险情绪极为浓厚,市场忧虑美国经济正走向衰退,使美股暴跌800点,美国总统川普发文用「疯狂」两字形容这次美债殖利率曲线倒挂,还责怪联准会之前升息太快,又太慢降息。而曾指责川普不懂经济的前美国联准会主席叶伦,面对外界忧心经济衰退,她接受福斯商业电视网访问时则提到,的确公债殖利率倒挂是经济衰退的指标讯号,但由目前状况来看,「它可能不是合适的指标」。因为造成殖利率下滑有许多因素,其中也包含市场对未来利率走势的预期。叶伦认为,现阶段美国经济仍属强劲,只是她也不讳言,经济衰退「可能性」确实逐渐上升中,已超越了能让她安心的程度。也就是说,目前她仅认为「可能性」上升中,而非经济真的要衰退,两者还是有些差距。关注“新海外”
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美国债市30年期殖利率降至2.018%创下新低,10年期公债殖利率与2年期公债殖利率则是继2007年后首度出现「倒挂」,被视为是经济衰退征兆,连带影响市场对经济前景堪忧;美国股市今日开盘后就下跌,道琼工业指数已暴跌800点作收,创下今年单日最高表现。全球资金因不看好经济前景纷纷转入债市避险,美国10年期公债殖利率随需求攀升而下滑,一度低于2年期美债殖利率,形成俗称「倒挂」的殖利率曲线反转;传统上长期公债殖利率低于短期公债殖利率,常被视为是经济衰退的预兆。美股周三一开盘就陷入沉重卖压,尾盘跌势加剧,道琼工业指数终场崩跌800.49点,跌幅3.05%,以25479.42点作收,创下去年10月以来最大单日跌点;标准普尔500指数大跌85.72点,跌幅2.93%,收在2840.6点;至于以科技股为主的那斯达克综合指数则是重挫242.42点,跌幅3.02%,收在7773.94点。美国债市出现「倒挂」的情形,过去被视为是经济衰退凶兆,但前联准会主席叶伦(Janet
Yellen)却认为,投资人这次将美债殖利率曲线反转当作经济衰退前兆可能错了,因除了市场预期利率走向外,还有其他因素压低长天期美债殖利率。不过,叶伦虽认为目前美国经济足以避免陷入衰退,但衰退的机率已明显攀升。关注“新海外”
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